10月31日建材周度库存分析报告白小一肖中特


ʱ䣺2019-11-04

  本周,现货市场需求表现尚可,社会库存继续下降,且降幅环比扩大,而供给方面基本保持稳定,使得钢价出现阶段性的反弹,后期钢价是否还有上涨机会?下面我们就结合本周的库存数据,为朋友们进行解读!

  A:本周螺纹钢全国统计仓库库存量(如图1所示):386.77万吨,较上周减少30.2万吨,环比下降7.24%,与去年同期(2018年11月1日)相比,增加16.87万吨,同比上升4.56%。

  图1:螺纹钢2015年2019年每周库存总量走势图(单位:万吨)

  B:本周线材全国统计仓库库存量(如图2所示):144.42万吨,较上周减少10.26万吨,环比下降6.63%,与去年同期(2018年11月1日)相比,增加30.93万吨,同比上升27.25%。

  从本周数据对比来看,本周螺纹钢社会库存为386.77万吨,较上周减少30.2万吨,环比下降7.24%,而之前三周的社库环比升降幅(由前往后)分别为-4.13%、白小一肖中特,-10.52%、-7.1%,从该数据的环比变动情况来看,本周螺纹钢社库不仅延续下降,而且库存的下降幅度有所扩大,主要原因有三点:首先,市场的需求确实不乏韧性,带动库存进一步消化;其次,行情处在下跌中的反弹阶段,商家多希望能尽量多出点货;再次,在当前钢厂的利润结构下,市场阶段供应压力有限,,也使得去库压力相对不是很强。

  咱们再来看线.63%,而之前三周的社库环比增幅(由前往后)分别为3.69%、-3.9%、-7.53%。继近期连续两周社库下降后,本周线材社会库存进一步回落,不过不同于螺纹的是,环比降幅有所收缩。在实际调研了解过程中得知,螺纹相对线材而言卖的更好,但从利润对比来看,由于线材较螺纹的利润明显高出,有些区域的盘线的价格的级差更大,生产方和市场这供需的两方,还是多少会存在一些预期上的偏差。

  我们再从本周钢厂产量来观察一下,本周螺纹钢周产量为357.54万吨,较前一周增加2.43万吨,环比上升0.68%,较去年同期增加5.68万吨,同比上升1.62%。进入“银十”后,期、现货两方围绕预期和现实的博弈使得钢价承压下行,而钢厂方面虽然利润收缩,但还是肩负着对十月市场需求提供保障的任务,同时,十月份也是钢厂全年最为看重的盈利阶段,所以产量一般不会收缩很多,基本会保持较高的水平,尤其是之前一周,北方地区限产解除后,钢厂复产后的供给弹性使得供给有所增加。不过考虑到全月钢价走低的影响,短流程钢厂已出现小幅亏损后停产检修的情况,且供给方面也受到空气污染导致环保限产再次启动的影响,所以整体增加幅度也比较有限,符合我们此前的预期。

  本周钢厂库存方面:实际厂库库存为216.2万吨,较上一周减少9.23万吨,环比下降4.09%,而之前三周的厂库环比变动幅度(由前往后)分别为-7.38%、-2.54%、0.13%,厂库数据在上周微增后,本周再次下降,一方面,钢厂也趁价格反弹加速降库,另一方面,由于产量微增,供给压力并不是很大,所以本周厂库得以很好地下降。

  综合分析来看,本周的库存数据属于偏利多,但是需要注意的是需求虽还不错,而价格反弹的幅度却不大,表明市场对现在的反弹并不是过分的乐观,而是一种主动的降库降风险的操作。当前,对行情起到关键影响的因素还是气温,要想让更多游客从“打卡式旅游”变成深度旅游,在华东和南方气温进一步大幅下降之前,市场需求依然有一定的韧性,同时供给总体保持基本稳定,钢价总体还是处于震荡的一个阶段。李玉刚独家MV曝光 《诛仙手游》全新当前行情的走势发展,符合我们此前报告中的预期,即进入“银十”,钢价虽有反弹,但钢价反弹的高度较为有限,所以在预期方面,我们还是要客观理性看待。对于后期,我们建议逢高出货为主或谨慎观望为宜。(富宝建材研究小组)

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